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汽车与零部件行业:大众MEB平台大投资、多车型、对外开放 产业链公司可期待

2020-6-30 11:25| 发布者: 神童股手| 查看: 66| 评论: 0

摘要:   核心观点 大众新能源车投资规划。德国政府出台一系列补贴、研发支持政策,鼓励新能源车发展,大众新能源车将受益。大众发布“携手同心-2025”战略,将电动车视为未来发展的核心,预计2020-2024 年期间,大众将投 ...
  核心观点

    大众新能源车投资规划。德国政府出台一系列补贴、研发支持政策,鼓励新能源车发展,大众新能源车将受益。大众发布“携手同心-2025”战略,将电动车视为未来发展的核心,预计2020-2024 年期间,大众将投入330 亿欧元用于纯电动领域,各大车企也纷纷加码电动领域,但大众投资金额高于其他车企。大众将MEB 平台作为其电动化战略布局的核心,预期承担大众75%以上的电动车产量。到2022 年底,大众将在全球建设至少18 个电动车生产基地,包含8 个MEB 工厂。

    大众MEB 车型、销量规划及竞争实力分析。根据大众官网,由于大众中国区电动车以MEB 平台为主,预计2023 年中国区MEB 电动汽车销量规划100 万辆,2025 年将超过150 万辆,从全球销量规划看,预计2025 年大众电动车销量将达到300 万辆以上,2028 年大众规划累计销售2200 万辆,其中1500 万辆MEB 平台车型。MEB 模块化生产为大众拓展车型打下基础,预计2022 年大众MEB 电动车将覆盖所有级别车型。2023 年预计中国区推出10 款MEB 车型(包括BEV 和PHEV),2025 年大众将发布50 款BEV,30 款PHEV,其中33 款MEB 车型。根据公司官网及公开资料,大众品牌已投产2 款MEB 纯电动车,2023 年前有望达到10 款纯电动车车型;斯柯达首款MEB 纯电动车已投产,2025 年将推出至少5 款纯电动车;奥迪首款MEB 纯电动车预计2021 年上市,预计到2025 年将推出12 款纯电动车,部分车型由MEB 平台生产;西雅特今年有望推出首款纯电动车车型,未来将持续推出多款纯电动车。大众品牌ID3 和ID4 与同类型新能源车比较具备一定竞争实力。

    大众MEB 平台有望对外开放,产业链相关公司受益,有望实现估值和盈利双升。2019 年3 月大众宣布向e.GO Mobile AG 开放MEB 平台,e.GO 是德国初创车企,未来将与大众合作开发MEB 电动车。大众与福特达成协议,从2023 年开始6 年内,福特将向欧洲投放60 万台MEB 平台纯电动车型,该车型将由福特和大众联合研发。MEB 平台未来有望向其它车企开放,供应链公司受益。MEB 产业链零部件公司,单车配套价值在1 万元以上的零部件公司有华域汽车,6 家公司MEB 平台单车配套价值在1000-10000 元之间,3 家公司MEB 平台单车配套价值低于1000 元。在假设 2020、2021年大众新能源车国内销量分别为1 万辆、15 万辆的情况下,预计富奥股份、新泉股份收入弹性较大,其次是精锻科技、三花智控、均胜电子、华域汽车等。预计随着未来MEB 平台配套规模提升,相关公司估值也有望相应提升。

      投资建议与投资标的

      建议关注标的:华域汽车、新泉股份、精锻科技、均胜电子、爱柯迪、三花智控、富奥股份、得润电子。

      风险提示:MEB 平台新车上市时间不达预期、大众MEB 平台产能进程及销量不达预期、新能源车行业竞争加剧影响车型销量不达预期

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