股票之声

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

股票之声 首页 行业分析 查看内容

工程机械行业:预计5月挖机增长50% 三巨头股价调整后将重拾升势

2020-5-22 10:58| 发布者: 神童股手| 查看: 229| 评论: 0

摘要:   本报告导读:   预计5 月挖机增长50%,工程机械三巨头股价调整后将重拾升势,不必悲观;重点推荐:三一重工、徐工机械、中联重科。   摘要:   结论:4月挖机开机小时数同比回正、开机率创新高,预计5月挖 ...
  本报告导读:

      预计5 月挖机增长50%,工程机械三巨头股价调整后将重拾升势,不必悲观;重点推荐:三一重工、徐工机械、中联重科。

      摘要:

      结论:4月挖机开机小时数同比回正、开机率创新高,预计5月挖机销量同增50%,参考历史工程机械板块表现与挖机销量相关性,判断板块调整幅度较小,不必悲观。挖机龙头三一、徐工份额持续上升,三一估值较低,徐工有混改、资产注入两大预期,中联业绩确定性最强,且目前估值均较低,重点推荐:三一重工、徐工机械、中联重科。

    逆周期政策发力,挖机超补偿性需求释放。4 月挖机销量4.54 万台,增长60%,其中内销4.33 万台,增长64%;受疫情影响,2020 年春季旺季推迟了1 个月,1-4 月累计增长10.5%,恢复正常,且中大挖占比环比提升。4 月小松挖机开机小时数143,增长3%,同比回正,徐工挖机2 小时开机率93.7%,创历史新高,表明下游需求旺盛。考虑到2019 年5 月1.9 万台的低基数,预估5 月挖机增长50%,延续旺季行情。此轮挖机高景气驱动因素包括更新需求、环保升级、人工替代、使用习惯变化,全年预期乐观,预估2020 年挖机增长10%、起重机增长10%、混凝土机械增长20%。

    预计5、6 月挖机同比延续高增长,判断工程机械板块调整幅度较小,不必悲观。工程机械板块股价与挖机销量高度相关,而挖机销量又分为春季旺季和年底小旺季,历年3 月份数据最高,一般协会数据于次月10-11 号公布,对应春季旺季行情可能见高点,而后进入正常调整期。2019 年春季旺季行情中,三一股价是4.10 号见13.8 元的阶段性高点,而后赶上大盘下跌13.5%,且三一股价前期涨幅又大,最大调整幅度也达18%,而后继续震荡向上不断创新高。2020 年5 月11 日协会公布4 月销量数据,三巨头股价也于次日见高点,但由于这一次大盘所处位置较低,向下空间有限,且预计5、6 月挖机同比大幅提升,判断此轮股价调整幅度较小,不必悲观。

    强者恒强,重点推荐主机厂三巨头。4 月三一挖机增长63%,1-4 月累计增长11%,累计市占率25.6%;4 月徐工挖机增长85%,1-4 月累计增长36%,累计市占率16.9%。三一2020 年仅12 倍估值,对标其他核心资产,相对便宜,仍受资金青睐,近期北上资金不断增持,估值还有较大提升空间;徐工机械市值不足500 亿,2019 年集团收入111.6 亿美金,存在混改、资产注入两大预期,想象空间大;中联重科业绩确定性最强,估值最低,对应2020 年仅10 倍PE,安全边际高,继续重点推荐。

    风险提示:挖机销量见顶回落、行业恶性竞争加剧

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

小黑屋|Archiver|手机版|股票之声 ( 京ICP证080305号 )京公网安备 11010602010184 号

GMT+8, 2020-6-4 10:29 , Processed in 0.037320 second(s), 7 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

返回顶部